2023年亞布力論壇夏季高峰會(huì)于8月24日-27日在深圳召開(kāi)。中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤出席并演講。

管濤在演講中表示，高層定調(diào)中國(guó)疫后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)，這個(gè)過(guò)程中三個(gè)阻力、三大動(dòng)力。

其中，三大阻力為：

(資料圖)

第一，疫情的疤痕效應(yīng)。對(duì)企業(yè)、對(duì)家庭包括對(duì)地方政府都帶來(lái)比較大的影響，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流的修復(fù)不是一蹴而就的。

第二，整個(gè)外部環(huán)境更加復(fù)雜嚴(yán)峻。一方面經(jīng)濟(jì)的原因，比如美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮還在延續(xù)，它對(duì)世界經(jīng)濟(jì)國(guó)際金融的影響還在進(jìn)一步顯現(xiàn)。再加上地緣政治因素，國(guó)際貿(mào)易和投資放緩，不僅僅是中國(guó)面臨的問(wèn)題，全世界都面臨類(lèi)似的問(wèn)題，中國(guó)出口負(fù)增長(zhǎng)了，整個(gè)全球的貿(mào)易也是負(fù)增長(zhǎng)，

“很多人講中國(guó)通貨緊縮主要是PPI負(fù)增長(zhǎng)了。我最近看了一個(gè)數(shù)嚇一大跳，意大利從今年4月份開(kāi)始PPI也是負(fù)增長(zhǎng)，而且是連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，7月份德國(guó)的PPI也是負(fù)增長(zhǎng)，根本上反映了一個(gè)是全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，還有一個(gè)是主要央行的貨幣緊縮造成的這種反通脹帶來(lái)的大宗商品價(jià)格回落。所以大家都面臨同樣的問(wèn)題。”他說(shuō)。

第三，中國(guó)新舊增長(zhǎng)動(dòng)能的轉(zhuǎn)換需要時(shí)間。房地產(chǎn)的問(wèn)題、地方政府債務(wù)的問(wèn)題，過(guò)去無(wú)論是房地產(chǎn)還是債務(wù)驅(qū)動(dòng)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)過(guò)程中都發(fā)揮了非常重要的作用，這些年我們采取了一些治理的措施，不論是對(duì)地方政府債務(wù)還是對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行調(diào)控。新的增長(zhǎng)動(dòng)能沒(méi)有培育起來(lái)之前，舊的增長(zhǎng)動(dòng)能減弱，有可能對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)下行壓力。當(dāng)然在一定程度上孕育著重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，比如房地產(chǎn)繼續(xù)增長(zhǎng)的重要引擎同時(shí)也是財(cái)政金融的重要來(lái)源，國(guó)家也是高度重視。

其中，三大動(dòng)力為：

第一，中國(guó)不論是財(cái)政政策、貨幣政策都還是有一定的空間。

“特別是大家關(guān)注的地方政府債務(wù)問(wèn)題，如果真要是不可解了，中央政府還是有加杠桿的空間，不像有些國(guó)家前些年把財(cái)政政策已經(jīng)用到比較極致了。我們要把現(xiàn)有的正常的貨幣政策用好，為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)提供必要的支持。”他說(shuō)。

第二，新的增長(zhǎng)動(dòng)能還在逐步地培育。

他指出，比如民間投資，高技術(shù)投資增長(zhǎng)很快，包括民間投資，如果把房地產(chǎn)去掉，制造業(yè)投資、高新技術(shù)投資、基礎(chǔ)設(shè)施的投資是高于平均增速。

在管濤看來(lái)，我國(guó)城鎮(zhèn)化的比例還是偏低，還有發(fā)展的空間，跟國(guó)際上還有十來(lái)個(gè)百分點(diǎn)的差異，當(dāng)然我們要避免重走老路，不要走過(guò)去的高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)的山高增長(zhǎng)模式，過(guò)度金融化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)被房地產(chǎn)捆綁，

“要搞新型的城鎮(zhèn)化建設(shè)，包括通過(guò)戶(hù)籍改革，人口流動(dòng)增加，會(huì)帶來(lái)城鎮(zhèn)化新的機(jī)遇，同時(shí)也帶來(lái)新的消費(fèi)的潛力。”他說(shuō)。

最后一個(gè)動(dòng)力，通過(guò)全面深化改革開(kāi)放，激發(fā)市場(chǎng)主體的活力。

“把體制機(jī)制障礙理順，尊重市場(chǎng)，既要是有效的市場(chǎng)，一定程度上要有為的政府，發(fā)揮兩只手的作用，但根本上還是要尊重市場(chǎng)的基礎(chǔ)性作用、決定性作用，我們?cè)谶@方面還是有很多進(jìn)一步的潛力。”他說(shuō)。

“悲觀者可能永遠(yuǎn)是理性的，但是樂(lè)觀者才可能保持前行。在這樣一個(gè)比較動(dòng)蕩的環(huán)境里，對(duì)企業(yè)家來(lái)講，要根據(jù)自己擅長(zhǎng)的東西，立足主業(yè)，去尋找機(jī)會(huì)。”他說(shuō)。

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