見習記者 駱吳

11月24日晚間消息，因涉嫌操縱證券市場等，曾因“MCN”概念上演8天6漲停的2020年跨年牛股華揚聯眾(603825)，其實際控制人兼董事長蘇同、副總經理楊寧被中國證監會立案調查。

從歷史股價看，2020年12月8日至12月28日的15個交易日中，華揚聯眾日內分時線呈“心電圖”式波動，股價有明顯的被操縱嫌疑。

(資料圖片)

從經營業績來看，華揚聯眾近年來業績逐年增長，但在營收和凈利潤快速增長的同時，該公司應收賬款規模增長幅度更大，經營現金流凈額也常年為負。

而在11月20日，因為共謀包裝上海鏊投公司被聯創股份高價并購，之后又通過虛增業績的方式累計虛增利潤約5.1億元，寬毅上海股權投資基金管理有限公司實際控制人孔剛，被法院以合同詐騙罪判處無期徒刑，并處沒收個人全部財產。

華揚聯眾的主業與上海鏊投公司正好比較類似，都與較易包裝造假的品牌營銷業務有關。

因涉嫌操縱證券市場

兩高管被證監會立案調查

11月24日晚，華揚聯眾公告稱，近日收到公司實際控制人兼董事長蘇同、副總經理楊寧的通知，蘇同和楊寧于2022年11月22日分別收到中國證監會《立案告知書》（證監立案字 03720220104號、證監立案字03720220105號）。因涉嫌操縱證券市場等，中國證監會決定對蘇同先生和楊寧先生立案。蘇同先生和楊寧先生將積極配合中國證監會的調查工作。

從2020年至今，華揚聯眾數次因趕上相關概念風口而股價暴漲。因為涉及“MCN”概念，作為2020年跨年牛股，華揚聯眾曾上演8天6漲停。但在2020年6月18日創下歷史最高股價后，華揚聯眾股價就一路下行。

在2020年12月8日至12月28日的15個交易日中，華揚聯眾的日內分時線呈“心電圖”式波動，每日振幅維持在0.5%左右，其中12月15日的漲跌幅僅為-0.2%，由“蠟燭線”組成的股價走勢圖幾乎呈直線排列，絲毫不受期內大盤漲跌影響。

在該時段，華揚聯眾的單日成交量柱多處于20日成交量均線下方，單日成交額維持在1.5億元左右，換手率維持在3%；累計成交量為91.58萬手，成交額22.45億元，換手率為40.45%。

從K線圖來看，可以說畫得比激光打印機還標準，而這種走勢一般只有在資金高度控盤的情況下才能走出來。

回溯當時多日分時盤口可以發現，15個交易日內，買三、買四位置均出現大量買單積壓的情況，即所謂“托單”。

當時就有私募人士評論，華揚聯眾當時的股價走勢不排除主力利用“托單”的手段來出貨的情況，即主力在低價位托單以避免股價下跌，而其在托單價位上方分單賣出籌碼，而當主要籌碼出貨完成后，主力則會撤單；當主力籌碼基本出完后，主力可能會大量拋售其他籌碼，股價也就可能隨之暴跌。

2020年12月29日，華揚聯眾當日平開且短暫橫盤后，股價就開始跳水，直至跌停。12月30日，華揚聯眾開盤后再次跳水至跌停。

2020年12月29日至2021年1月7日的7個交易日內，華揚聯眾累計下跌32.9%。

經營性現金流不佳

應收轉款11年增14.79倍

華揚聯眾成立于1994年，2002年轉型為向客戶提供互聯網綜合營銷服務，2017年8月在上交所上市。該公司主要從事互聯網廣告服務，如在各大綜合門戶、專業網站、視頻網站展示營銷產品的文字、音頻、視頻；在搜索引擎網站上展示與搜索關鍵詞相關的營銷；在論壇、博客等渠道傳播與營銷的相關內容；在移動互聯網網站、終端APP進行營銷。

華揚聯眾與很多大型互聯網企業均有合作，搜狐、百度也持有該公司股份，且搜狐至今還是其第七大股東。

通過與頭部互聯網公司的合作，華揚聯眾的營業收入自2011年后持續增長，其營業收入從2011年的10.87億元，增至2021年的132.1億元，累計增幅12倍。凈利潤方面，從2011年的5387.83萬元，增至2021年的2.29億元，累積增幅4.3倍。

不過，盡管公司營收和凈利潤大幅增長，但華揚聯眾的現金流狀況卻不樂觀，有多個年度經營現金流凈額為負。

2015-2018年，華揚聯眾雖然營收和凈利潤良好且逐年增長，但經營現金流凈額卻分別為-2.38億元、-1.76億元、-2.8億元、-4.51億元。

盡管2019年公司的經營性現金流凈額轉正，達到7.8億元，但到了2020年，華揚聯眾的經營現金流情況再次惡化，為-4.06億元；2021年又轉正，為3.6億元，但2022年前三季度又轉為-1015萬元。

與現金流狀況的不佳相對應，華揚聯眾的應收賬款從2011年的3.94億元，飆升至2021年的58.29億元，累積增長了14.79倍，高于同期營收的增幅，更遠遠高于同期凈利潤的增幅。

對此，相關專業人士此前在接受媒體采訪時曾表示，這么大金額和比例的應收賬款肯定存在非正常原因。

而就在11月20日，聯創股份曾公告，因為共謀包裝相關品牌營銷公司被聯創股份高價并購，之后為支撐估值、完成業績對賭，又通過虛增業績的方式累計虛增利潤約5.1億元，作為主犯，寬毅上海股權投資基金管理有限公司實際控制人孔剛，被法院以合同詐騙罪判處無期徒刑，并處沒收個人全部財產。

編輯：艦長

關鍵詞： 立案調查 副總經理