“2022年1-9月前三季度總收入204.4億,同比增長19.16%。”

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作者：Coco Cheung 編輯：tuya

《財經涂鴉》消息，福耀玻璃（600660.SH）公布三季度財報，財報顯示，福耀第三季度營收75.36億，同比上漲34.34%；凈利潤15.19億，同比上漲83.77%。基本每股收益0.58元，同比上漲81.25%。稀釋每股收益0.58元，同比上漲81.25%。

合并利潤表顯示，2022年1-9月前三季度總收入204.4億，同比增長19.16%。營業總成本159.62億，同比增長11.49%。毛利率21.9%，上升537個基點。其中銷售費用9.6億，同比增長15.62%，管理費用15.48億，同比增長10%，研發費用8.9億，同比增長23.76%。

福耀財報解釋其本季度利潤率暴漲的原因為大力度營銷下的收入增長以及匯兌收益增加。財報顯示，福耀財務費用上漲401%，其中利息收入1.74億，增長44%，說明福耀持有大量現金，大量外匯。財報并未披露福耀每個產品線、地理版塊具體分布，但《財經涂鴉》會從行業角度分析它的市場機遇和成本控制。

從市場機遇的層面上說，汽車玻璃增長的驅動力主要有三個方面，分別是單車使用面積增長、功能升級下的高附加值以及乘用車銷量。

從單車使用面積的角度出發，乘用車由前擋風玻璃、后擋風玻璃，門玻璃、天窗玻璃四面、360度環繞，單車使用面積大約4-4.5平方米。

偉巴斯特汽車天窗市場調查報告顯示，70%的購車者認為天窗是重要的選項，95.3%的購車者表示再次購車時有天窗配置意向。現有的天窗配置中，分為小天窗，固定玻璃式全景天窗，可開啟全景天窗和天幕玻璃。

新能源車的升級迭代，特斯拉同樣引領汽車天幕玻璃的新潮流。爆款特斯拉Model 3天幕玻璃有0.7平方米，Model Y則達1.4平方米。小鵬P7隨即開雙天窗1.2平方米。蔚來也不甘示弱，ET7天窗1.9平方米，EC6天窗達2.1平方米。

新潮流的到來，讓天幕玻璃的市場滲透率不斷提高，也讓單車面積從4平米提高至5-6 平方米，單車使用量至少提高25%。

此外，天幕玻璃的隔音、隔熱、氛圍燈、太陽能調光等高附加值特征也拉高汽車玻璃的毛利率。當然，汽車玻璃同樣也隨著新能源車的智能化而智能化。從高附加值的角度來說，HUD抬頭顯示成升級新趨勢。儀表盤、導航信息等在HUD的協助下投射到駕駛者正前方，減少低頭的次數。這樣技術的迭代升級同樣也拉動前擋風玻璃的附加值。HUD抬頭顯示預計在2025年達到市場占有率25%。從乘用車銷售量的角度來說，福耀玻璃的營收與中國乘用車產量、汽車產量成正比。并且，汽車玻璃供應商高度集中，成寡頭競爭格局。旭硝子，板硝子、福耀玻璃、圣戈班四巨頭占市場份額的86%。

圖片來源：國信證券經濟研究所

從成本控制的角度來說，福耀玻璃精于產業鏈管理。在其原材料中，浮法玻璃、硅砂、PVB已經實現自產，原材料自產率高于其競爭對手。該省的省，該花的花，大幅上漲的研發費用也顯示福耀保持核心技術優勢的決心。

總體來看，福耀龍頭的位置難以撼動。

關鍵詞： 福耀玻璃